국내 증시로 향했던 투자 자금이 다시 미국으로 움직이고 있다. 국내 증시 변동성이 커진 데다 환율 하락으로 환전 부담까지 적어지면서다. 6월 이후 순매수 구도로 3개월간 72억달러 순매수 올해 봄까지만 해도 미국 증시는 투자자들의 관심에서 벗어나 있었다. 코스피가 빠르게 오르자 미국 주식을 팔고 국내 증시로 옮기는 움직임이 나타났다. 한국예탁결제원 세이브로에 따르면 국내 투자자는 4월 미국 주식을 4억7000만달러 순매도했다. 5월에는 순매도 규모가 9억4000만달러까지 늘었다. 흐름이 뒤집힌 것은 6월부터다. 미국 주식 투자가 다시 순매수로 돌아섰고, 7월에는 순매수액이 46억4000만달러까지 뛰었다. 8월에도 19억달러어치를 순매수했다. 6~8월 석 달간 순매수액은 약 72억3770만달러다. 국내 증시 상승세가 주춤하고 변동성이 커지자 투자자들이 다시 미국 시장으로 눈을 돌린 모습이다. 환율도 영향을 줬다. 원·달러 환율은 9월 9일 기준 1338원이다. 지난 6월 고.(1561원)과 비교하면 14.2% 하락했다. 원·달러 환율이 내려가면 같은 미국 주식을 사는 데 필요한 원화가 줄어든다. 환율이 내려갈수록 신규 투자자의 진입 부담이 줄어드는 구조다. 미국 증시 자체의 매력도 여전하다. 신한투자증권에 따르면 S&P500의 12개월 선행 주당순이익(EPS)은 연초 310포인트에서 최근 390포인트까지 올랐다. 앞으로 1년간 기업이 벌 것으로 예상되는 이익이 빠르게 늘고 있다는 의미다. 최근 6개월 증가율은 23%로 관련 통계 집계 이후 가장 높았다. 영업현금흐름도 비슷한 속도로 개선되고 있다. 회계상 이익만 늘어난 것이 아니라 실제 사업에서 들어오는 현금도 함께 늘고 있다는 뜻이다 바다이야기릴게임 다운로드 . 김성환 신한투자증권 애널리스트는 “기업이익 모멘텀이 사상 최고 수준”이라며 “실적 개선이 연말까지 패시브 자금(지수를 따라 투자하는 자금) 유입과 자사주 매입 증가로 이어질 것”이라고 분석했다. 여전히 AI 인프라 최선호 빅테크 두고선 ‘글쎄’ 증권가는 미국 주식 투자에서 첫 번째로 따져볼 기준으로 ‘이익’을 꼽는다. 고금리 장기화 가능성 때문이다. 미국 장기 국채 금리가 높은 수준을 이어가면서 채권의 투자 매력도 커졌다. 주식은 그만큼 확실한 실적으로 차별화해야 한다. 막연한 성장 기대보다 실제 이익과 현금흐름이 빠르게 늘어나는 기업을 골라야 한다는 얘기다. 이 기준에 가장 잘 들어맞는 업종은 AI 인프라다. 반도체와 서버, 전력장비 기업의 이익이 가파르게 늘고 있어서다. 신한투자증권에 따르면 반도체·IT 하드웨어·전기장비의 12개월 선행 주당순이익(EPS)은 전년보다 150% 늘었다. 김성환 애널리스트는 “컨센서스의 상향 강도든 2027년 EPS 성장률 차원이든 여전히 실적의 절대적인 우위는 AI 인프라 업종군에 있다”고 분석했다. 주가 조정을 거치면서 가격 부담도 낮아졌다. 신한투자증권에 따르면 AI 인프라 업종의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 지난해 말 30배 수준에서 최근 18배까지 떨어졌다. 이익 전망은 계속 높아졌지만 6~7월 주가가 크게 흔들린 영향이다. 하나증권도 비슷한 의견이다. AI 인프라 대표주인 엔비디아뿐 아니라 이튼코퍼레이션과 버티브홀딩스 등 전력기기 업체도 살펴보라는 조언이다. 파칭코슬롯 AI 인프라의 병목이 반도체에서 전력기기로 넘어가고 있다는 판단이다. 실제 실적도 가파른 상승세다. 블룸버그에 따르면 이턴의 올해 주당순이익(EPS)은 전년 대비 18% 늘어날 전망이다. 데이터센터용 전력 공급·냉각 장비를 공급하는 버티브도 올해 예상 EPS 증가율은 81.9%, 2027년에도 35.8%에 달한다. 삼성증권도 마찬가지다. 박혜란 삼성증권 애널리스트는 “여전히 압도적인 이익 성장을 지속하는 반도체와 AI 수요 확산의 수혜를 받는 기계·전기장비 등 AI 인프라를 선호한다”고 설명했다. 반면 AI 인프라 부문 고객사인 빅테크는 조금 더 따져볼 필요가 있다. AI 투자 경쟁이 거세지면서 설비투자 부담도 빠르게 커지고 있어서다. 신한투자증권은 하이퍼스케일러의 12개월 선행 EPS가 전년보다 43% 늘었지만 현금흐름 개선폭은 이를 따라가지 못했다고 분석했다. 김성환 애널리스트는 “빅테크·하이퍼스케일러들은 2분기 어닝 서프라이즈를 시현했지만 현금흐름이 수반되지 않은 일회성 이익 영향이 컸다”며 “이들을 실적 모멘텀이 장착된 업종으로 간주할 수 없다”고 말했다. 금리 변수 ‘퀄리티+금융주’ 대응 사이버보안·방산주 주목 AI 인프라 외에도 선택지는 있다. 고금리가 오래 이어진다면 얼마나 안정적으로 돈을 버는지도 중요하다. 경기 변화에도 이익이 크게 흔들리지 않고, 외부 자금 조달에 덜 의존하는 기업을 고르는 ‘퀄리티’ 전략이다. 최재원 키움증권 애널리스트는 “밸류에이션 부담이 낮고 이익 안정성이 높은 기업을 주목할 만하다”고 조언했다. 대표적으로 사이버보안 업종을 눈여겨볼 만하다. AI 확산이 새로운 보안 수요를 만들고 있어서다. 기업의 AI 활용이 늘수록 보호해야 할 데이터와 시스템도 많아진다 모바일 바다이야기 고래 . AI를 활용한 해킹 공격까지 늘면서 기업 입장에서는 보안 투자를 줄이기도 어렵다. AI 투자 확대 → 사이버보안 수요로 이어지는 구조다. 주가에서도 이런 흐름이 확인된다. 팔로알토네트웍스, 크라우드스트라이크, 포티넷 등 사이버보안주로 구성된 상장지수펀드(ETF)인 ‘CIBR(퍼스트 트러스트 나스닥 사이버보안 ETF)’은 9월 9일까지 연초 이후 34.8% 올라 S&P500 상승률(11.3%)을 웃돌았다. 김승혁 키움증권 애널리스트는 “보안 지출 3분의 1 이상은 은행·정부·자본 시장·통신·의료처럼 규제와 민감한 데이터 때문이라 보안 지출은 경기와 무관한 필수 예산이 됐다”며 “사이버보안은 성장주 묶음 안에서 방어주 성격까지 겸하는 형태”라고 평가했다. 방산주도 비슷한 이유로 관심을 둘 만하다. 경기 민감도가 낮고, 정부 예산과 장기 수주가 실적을 뒷받침하기 때문이다. 하나증권은 개별 종목 중 RTX를 주목했다. 방산 사업뿐 아니라 민항기 정비·부품 사업까지 갖추고 있어 매출 기반이 넓다는 。을 강.으로 꼽았다. 금융주도 주목된다. 금리 상승이 오히려 수익성 개선으로 이어질 수 있어서다. 금리가 오르면 은행은 대출금리와 예금금리의 차이에서 벌어들이는 이자이익을 늘릴 여지가 생긴다. 주가도 반응하고 있다. JP모건, 버크셔해서웨이, 뱅크오브아메리카 등을 담은 미국 금융주 상장지수펀드(ETF) XLF는 6월 이후 11.7%(9월 9일 기준) 올랐다. 같은 기간 S&P500 상승률(0.4%)을 크게 앞섰다. 강송철 유진투자증권 애널리스트는 “금리 상승과 함께 금융주 주가가 강세를 보이는 현상은 주요국에서 공통적으로 나타나고 있다”고 설명했다. [본 기사는 매경이코노미 제2377호·추석합본호(2026.09.16~09.29일자) 기사입니다] or: #00000