신약 임상시험 결과만 바라보던 국내 바이오 기업들이 이제는 '주가 1000원'이라는 새로운 생존선을 마주하게 됐다. 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 강화되면서 주가가 1000원을 장기간 밑도는 이른바 '동전주'도 시장에서 퇴출될 수 있게 돼 임상 실패 못지않게 주가 하락이 기업의 생존을 위협하는 변수로 떠올랐다는 평가가 나온다. 코스닥 시장의 상장폐지 요건이 강화되면서 주가가 1000원을 장기간 밑도는 이른바 '동전주'도 시장에서 퇴출될 수 있게 돼 임상 실패 못지않게 주가 하락이 기업의 생존을 위협하는 변수로 떠올랐다. / 챗GPT 11일 관련 업계에 따르면 노을과 랩지노믹스, 샤페론, CMG제약, 에이비온, 모아라이프플러스 등 바이오·헬스케어 기업 6곳은 최근 한국거래소로부터 '주가 요건에 따른 관리종목 지정 우려' 안내를 받았다. 이들 기업의 주가가 25거래일 연속 1000원을 밑돌면서다. 지난달 새로 도입된 '동전주 퇴출제'가 현실화한 첫 사례다. 금융당국은 지난 7월 1일부터 코스닥시장에서 종가가 30거래일 연속 1000원을 밑돌 경우 해당 회사를 관리종목으로 지정하도록 상장 규정을 강화했다. 관리종목 지정 이후에도 주가를 정해진 기간 동안 충분히 회복하지 못하면 상장폐지 절차가 진행될 수 있다. 금융당국은 단순한 액면병합으로 1000원 이상을 만드는 방식으로 규제를 회피하지 못하도록 병합 이후 주가가 액면가를 밑도는 경우까지 규제 대상에 포함시켰다. 모바일 바다이야기오리지널 현재 경고등이 켜진 기업들의 주가는 이미 1000원선과 상당한 거리를 두고 있다. 이날 9시 기준 샤페론은 477원, 노을 658원, 에이비온 841원, CMG제약 706원, 랩지노믹스 830원이었다. 모아라이프플러스는 349원으로 내려앉았다. 이 가격이 계속될 경우 이르면 이달 중순부터 일부 기업에서 관리종목 지정 사유가 발생할 수 있다. 다만 30거래일을 채우기 전 하루라도 종가가 1000원 이상으로 올라가면 연속 미달 일수는 다시 계산된다. 주가만이 문제가 아니다. 코스닥 상장 유지에 필요한 시가총액 기준도 강화됐다. 올해 시가총액 퇴출 기준이 200억원으로 높아지면서 바이오인프라, 케이엠제약, 모아라이프플러스 등 일부 헬스케어 기업은 시총 기준까지 신경 써야 하는 상황이다. 실제 최근 한 달여간 관리종목 지정 우려가 공시된 바이오헬스 기업은 주가 1000원 미달과 시총 200억원 미달 기업을 합쳐 8곳에 달했다. 특히 모아라이프플러스는 주가와 시가총액이라는 두 개의 퇴출 기준이 동시에 적용될 가능성이 있다. 바이오인프라도 최근 시가총액이 상장 유지 기준 아래로 내려가면서 기업가치 회복이 필요한 상황이다. 단순히 주식 가격을 끌어올리는 것만으로 문제를 해결하기 어려운 기업이 생겨나고 있는 것이다. 문제는 바이오산업의 사업 구조다. 일반 제조업체는 제품 판매가 증가하면 매출과 이익을 통해 기업가치를 증명할 수 있지만 신약 개발사는 다르다 인터넷바다이야기 . 후보물질을 발굴해 임상시험을 거쳐 허가받기까지 통상 수년 이상의 시간이 필요하다. 이 기간에는 매출이 거의 없거나 대규모 연구개발 비용 탓에 적자가 이어지는 경우가 많다. 국내 바이오 기업 상당수가 기술특례 상장 제도를 이용하는 것도 이 때문이다. 현재의 매출이나 이익보다 보유 기술과 향후 성장 가능성을 평가받아 증시에 입성한 뒤 증자나 전환사채(CB), 기술이전 등을 통해 임상개발 자금을 조달한다. 그러나 앞으로는 연구개발 과정이 정상적으로 진행되고 있더라도 시장에서 기업가치를 인정받지 못하면 상장을 유지하기 어려워질 수 있다. 결국 기업들이 상장폐지 위험에서 벗어나려면 임상 결과, 기술수출, 제품 판매 확대 등 시장이 인정할 만한 실질적인 기업가치 상승 요인을 만들어내야 한다. 현재 강화된 코스닥 퇴출 규정은 앞으로도 단계적으로 문턱이 높아지는 방향으로 운영될 것으로 보인다. 이에 올해 간신히 기준선을 넘긴 기업이 향후 기업가치가 다시 떨어지면 재차 퇴출 위험에 놓일 수 있다. 특히 관리종목 지정 우려가 불거지는 순간 투자자의 매도가 늘고 자금조달이 어려워지는 악순환이 발생할 수 있다. 업계 관계자는 "상장폐지 제도 강화의 목적은 부실기업을 신속히 시장에서 퇴출시키는 데 있지만 미래 기술의 가치를 토대로 자금을 조달하는 바이오 산업에는 다른 문제가 남는다"며 "임상 성공 여부를 놓고 경쟁하던 K바이오 기업들이 이제는 연구실 밖에서 또 하나의 시험대에 오른 것이다"고 말했다. . 모아라이프플러스