상장지수펀드(ETF) 시장이 전통 금융 경계를 허물며 가파르게 외연을 확장하고 있다. 단순 패시브 지수 추종에 머물던 ETF가 장외 파생상품과 구조화 채권 영역을 흡수하고, 인공지능(AI)과 디지털 자산 인프라까지 결합하면서다. 보수적이던 글로벌 투자은행(IB)들이 잇따라 진입하는 한편, 24시간 거래되는 가상자산(크립토) 시장과의 유동성 주도권 다툼도 가시화되면서 ETF의 양적, 질적 성장세가 가속화 될 것이라는 예측이다. ◆ELS까지 삼킨 ETF…골드만삭스도 ETF 시장 진출 가장 두드러진 변화는 파생상품과 구조화 상품의 급격한 ETF화다. 미국 시장에서는 주가연계증권(ELS)의 수익 구조를 그대로 이식한 '오토콜러블(Autocallable) ETF' 상장이 잇따르고 있다. 과거 국내외 시장에서 대규모 손실 사태를 부른 ELS는 장외 계약 특유의 불투명한 가격 산정(마크 투 마켓의 부재)과 중도 환매 페널티가 취약.으로 꼽혔다. 오토콜러블 ETF는 이 구조를 실시간 매매가 가능한 장내 상품으로 끌어내 가격 투명성을 확보했다. 국내의 경우 과거 ELS 사태 등으로 인해 오토콜러블 ETF의 단기 도입은 제한적이지만, 글로벌 시장은 이미 장외 파생의 ETF 흡수가 대세로 자리 잡았다 릴게임실시간 . 국내에서도 상방 수익을 일정 수준 열어두는 OTM(외가격) 옵션형 커버드콜, 위클리(Weekly) 옵션 기반 파생상품 ETF 등이 연달아 쏟아지고 있다. 이러한 흐름에 맞춰 글로벌 대형 IB들도 파생형 ETF 라인업을 앞세워 본격적으로 뛰어들고 있다. 골드만삭스는 지난 4월 이노베이터(Innovator) ETF, 8월 네오스(NEOS) ETF까지 인수했다. 이노베이터 ETF는 세계 최초로 버퍼 ETF를 출시한 회사이며, 네오스 ETF는 지수옵션 전략으로 월배당을 주는 상품으로 4년 만에 AUM 300억 달러까지 키웠다. 박 연구원은 "골드만삭스는 파생상품 ETF 대중화에 뛰어들 것으로 보인다"며 "구조화채권, 커버드콜, 옵션 헷지 전략을 ETF로 출시할 것으로 예상된다"고 설명했다. ◆종목 선정에서 엔지니어링·테크로 상품의 고도화는 자산운용업의 성격 자체를 바꾸고 있다. 기존 운용사의 핵심 경쟁력이 펀드매니저의 종목 발굴과 자산 배분이었다면, 현재 글로벌 시장은 AI 알고리즘을 활용해 수많은 테마와 파생 구조를 신속하게 찍어내고 검증하는 금융 엔지니어링과 플랫폼 경쟁으로 전환됐다 슬롯 릴 게임 . 박 연구원은 AI 기반 ETF 발행사인 코기(Corgi) 등의 사례를 들며 "테마와 알고리즘을 AI로 빠르게 설계·상장한 뒤 시장 반응에 따라 집중 육성하는 테크 기반 모델이 등장했다"며 "우리가 알던 전통 자산운용사의 성격이 기술 기반 플랫폼으로 완전히 달라지는 단계"라고 짚었다. ◆24시간 크립토 거래소와의 정면충돌…플랫폼 주도권 경쟁 ETF의 무한 확장은 가상자산(크립토) 시장과의 경계마저 허물고 있다. 가상자산 거래소들은 이미 반도체 3배 레버리지(SOXL), MSCI 한국 지수 3배 ETF(KORU)의 토큰형 매매를 지원하며 24시간 주 7일 거래 체제를 굳혔다. 주말이나 야간에 지정학적 위기가 발생할 경우 정규 거래소보다 먼저 가격을 반영하는 가격 발견 기능까지 수행한다. 이에 맞서 나스닥도 올해 말 주 5일, 하루 23시간 정규 거래 시스템 도입을 추진하고 있다. 전통 금융사들 역시 수수방관하지 않고 가상자산 인프라 인수에 직접 뛰어들고 있다. 한국에서도 미래에셋그룹, 한국투자증권 등이 크립토 거래 인프라를 인수했다. 박 연구원은 "복잡한 파생상품의 상장과 거래 시간 확장은 단순한 유행을 넘어 ETF 시장 구조 자체를 바꾸고 있다"며 "전통 금융과 디지털 금융간 플랫폼 경쟁이 더욱 심화될 것"이라고 말했다. f="https:/